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【亚博yabo888vip网页版登录】 新能源汽车行业:是颠覆 还是泡沫?

更新时间  2022-04-22 01:20 阅读
本文摘要:新能源汽车是2020年的商业奇迹2020年只管全球经济受疫情影响大幅萎缩,但新能源汽车行业却逆势增长,2020年1至11月,全球新能源汽车销量比去年同期增长30%,销量排名第一的特斯拉增长34%。如果把时间线拉长至2015年,在这短短5年间,全球新能源汽车年销量以42%的速度增长,特斯拉增速到达57.5%。 不仅如此,以特斯拉为代表的造车新势力的股价在已往一年里一飞冲天。

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新能源汽车是2020年的商业奇迹2020年只管全球经济受疫情影响大幅萎缩,但新能源汽车行业却逆势增长,2020年1至11月,全球新能源汽车销量比去年同期增长30%,销量排名第一的特斯拉增长34%。如果把时间线拉长至2015年,在这短短5年间,全球新能源汽车年销量以42%的速度增长,特斯拉增速到达57.5%。

不仅如此,以特斯拉为代表的造车新势力的股价在已往一年里一飞冲天。特斯拉一年之内市值涨了7倍,现在约莫是6300亿美金,凌驾6祖传统汽车制造商——丰田、公共、通用、现代、福特和宝马——市值之和。作为造车的新势力,蔚来也从19年濒临倒闭的处境中涅槃重生,在一年多中市值涨了20多倍,已经和疾驰、宝马平分秋色。

这么高的估值是否合理?现在,造车新势力多数尚未盈利,特斯拉净利率是2.3%,比亚迪是2.8%,蔚来和小鹏是亏损56%和81%,需要注意的是,特斯拉有一项很重要的收入叫碳排放生意业务收入,在美国和欧洲,政府要求传统车企必须满足排放尺度,汽车制造商可以通过销售新能源汽车或购置其他厂商富余积分来满足要求。特斯拉因为全部是新能源汽车,所以可以卖这个指标,现在这个碳排放生意业务占特斯拉营业收入的比重是4.7%,这意味着,如果没有这项收入,特斯拉净利率亏损2.4%。

造车新势力亏损的重要原因在于它们在做大量研发。它们的研发强度很高,从2015年至2019年,特斯拉研发支出占营业收入比重是7.5%,比亚迪3.8%,蔚来64%,小鹏135%,传统车企中公共5.3%。

然而如果对比研发支出绝对额,新势力则捉襟见肘,特斯拉67亿美金,比亚迪36亿美金,蔚来21亿美金,小鹏只有4亿美金,公共783亿美金。现在特斯拉的市销率(市值除以销售额)是22倍,小鹏和蔚来更高,划分为57倍和38倍;而传统车企一般都低于1,其中丰田估值最高,只有1倍。

对于这种估值状况,我们推测有两种可能性,一是以特斯拉为代表的造车新势力将全面取代丰田等旧势力,重演当年苹果、谷歌打败诺基亚、爱立信的历史;或者,二是造车新势力的价值被严重高估。哪种解释更切合现实呢?这内里有三个问题需要思量:第一,新能源汽车自己的发展性如何?即新能源汽车能不能取代传统燃油车,如果不能,那么,现在的高估值无疑是一场庞大的泡沫;第二,如果新能源汽车未来会替代燃油车,那么市场如何支解?未来的市场是由特斯拉和造车新势力垄断呢,还是传统车企也都有一杯羹?第三,新能源汽车领域里焦点竞争因素是什么?第二和第三其实是相互关联的两个问题,只有弄清楚新能源汽车的焦点竞争因素,才气判断新、旧造车势力谁更有优势。

新能源汽车一定替代燃油车我们先看第一个问题,新能源汽车能否取代燃油车。谜底是肯定的,无论从技术层面,成本层面,还是政策层面,我们预计在未来20年内,燃油车在相当或许率上将被新能源汽车基本取代。新能源汽车最重要的推手是世界各国对于全球气候变化的共识。

解决全球气候问题是一个极其庞大、庞大、昂贵的工程。在交通领域,用新能源取代化石能源是其中至关重要的一环。

无论哪种新能源,都得转化为电能才气被消费者使用。因此,新能源汽车一定是电动车。

固然,储能前言纷歧定是锂电池,也可以是氢气,但无论怎样都是电动车,不烧油。现在各国政府推动新能源汽车生长的刻意和力度是空前的。

我国要求在2025年新车销量中25%必须是新能源汽车,挪威要求到2025年100%销售新能源汽车,险些所有主要国家都要求车企在20年之内将燃油车替换成新能源汽车(仅指销售而不是存量)。政府要推新能源汽车的生长,最简朴最直接的措施是通过补助政策勉励新能源汽车的生产和销售。但久远来看,这个行业要生长,最重要的是消费者的认可。

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消费者的痛点主要有两个:成本和里程焦虑。里程焦虑又可以拆解为两个问题:续航里程和充电桩的普及性。经由这几年的科技进步,电动汽车的续航里程有了质的飞跃。

据工信部统计,特斯拉中国Model 3的续航里程现在是468公里,海内其他纯电动乘用车平均续航里程也已经到达400公里, 400公里的续航意味着往返各200公里,都会内部通勤基本解决。下一代电池技术固态锂电池现在正处在成熟技术到工业化的过渡阶段,市场预期2025年左右将实现商业化量产,届时整车续航里程将翻倍。与续航里程相比力,充电桩的普及性实际更容易解决。

凭据国际能源署(IEA)统计1,停止2019年,全球规模内充电桩数量约730万个,新能源汽车存量(含BEV和PHEV)约720万辆。充电桩建设难度并不高,只要政府下定刻意,一定能满足需求。特别是对中国这样一个基建实力雄厚的国家,现在,无论是公共充电桩还是私人充电桩,中国都遥遥领先,占全球充电桩数量近40%。

世界新能源汽车最焦点的问题是价钱或成本问题。在自动驾驶技术尚未成熟的当下,新能源汽车和传统汽车的最主要区别是动力系统。传统燃油车的动力系统是发念头和变速箱,两者占整车成本约30%;新能源汽车动力系统是电池电控,占整车成本约40%。相比发念头、变速箱历经上百年技术革新,自1992年日本索尼发现锂离子电池至今,不外28年时间,之前主要运用于消费电子产物,近年来才在新能源汽车上大规模使用。

因此,一开始,电池成本很高。但随着科技进步和规模的快速增长,电池成本下降的很是快,无论是三元锂电池还是磷酸铁锂电池,每年都以18%、19%的速度下降,虽然比不上摩尔定律30%的年均降速,但也很是可观,与此同时,电池的能量密度显著提高,从2010年至2020年,约莫提高了3倍(年均提高12%)。凭据德勤对英。


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